2020年8月27日，小鹏汽车在纽交所挂牌上市。

2021年6月23日，港交所官网显示，小鹏汽车(XPEV.N)已通过港交所主板聆讯。招股书显示，联席保荐人为摩根大通和美银证券，拟发行8,075万股股份。仅仅时隔不足一年，此前屡屡传出“二次上市”的造车新势力，小鹏汽车抢得先机，港股有望迎来首家造车新势力。

小鹏汽车，小鹏汽车上市

小鹏汽车招股书足有六百多页，叙述详尽，其中透露出不少重要信息。

为何回港二次上市？

根据媒体的报道，小鹏汽车已获得港交所批准上市，拟融资20亿美元。不过小鹏汽车回港二次上市，依旧引发诸多猜测。

小鹏汽车，小鹏汽车上市

首先是融资需求。造车毕竟是“烧钱”的买卖，更何况是造车新势力。且进入2021年，智能电动赛道又加入了百度、小米等很多新玩家，且都是不差钱的主，加之小鹏专注于智能驾驶，研发支出巨大，又面临持续亏损。

2018至2020年三年，小鹏汽车净亏损分别为13.99亿元、36.92亿元、27.32亿元，归属普通股东应占综合亏损分别为22.58亿元、46.46亿元、56.14亿元。

营收方面，招股文件显示，自 2018 年至 2021 年一季度，小鹏汽车营业收入 分别为 970.6 万元，23.21 亿元， 58.44 亿元， 29.5 亿元。营收远远赶不上花钱的速度，2021 年第一季度，小鹏研发费用达到 5.351 亿元。此时不融资，更待何时呢。

小鹏汽车，小鹏汽车上市

因此，融资需求是首要原因，不过也不排除另外一种可能。有分析人士认为，小鹏汽车赴港上市，也是股东的需要。招股书显示，小鹏汽车董事长何小鹏及其关联公司持股21.75%；淘宝中国持股11.9%，IDG资本持股4.8%，小鹏汽车总裁夏珩及其关联公司持股3.8%，五源资本持股3.2%，纪源资本持股2.8%。

显然，小鹏汽车是资本驱动型，上市也是股东的需求。此外，近年来，阿里巴巴、京东、网易、百度等纷纷去港二次上市，这在一定程度上也鼓舞了在美国上市的中国中小企业回港二次上市。

小鹏汽车下定决心，港股也将迎来智能电动第一股，对于20亿美元的融资需求，不知能否顺利实现。

第四款车型是中大型SUV

小鹏汽车目前在售产品只有两款，分别是G3和P7。根据 IHS Markit 数据显示，在 2020 年下半年，P7 已经成为电动车中高端市场最畅销的五款纯电动轿车之一，同时，第三款车型小鹏 P5 计划在 2021 年第四季度开始批量交付。

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小鹏在港交所的招股书中透露，小鹏汽车计划在 2022 年推出第四款智能电动汽车，这是一款基于 Edward 平台打造的 SUV，也是小鹏汽车的第四款车型。

招股书显示，这款 SUV 将配备更高阶的自动驾驶系统和激光雷达，支持X Pilot 4.0，同时配备加强核心车辆系统，提供快速充电能力，将有更综合的域控制单元和更强大的 OTA 能力，此外会配备智能底盘和空气悬架系统。新车型的价格将介于 P7 和 P7 鹏翼版之间，与P7同平台，计划2022年推出。由此推测，该车型定价预计将在24万到38万之间。

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招股书信息还显示，除了 Edward 和 David 平台外，小鹏汽车在招股书中透露其正在开发一个新的平台，以扩大产品组合，满足中国消费者的不同需求。

挑战和风险

至于面临的挑战和风险，招股书中也用了大篇幅来说明，总计约70页左右，可谓重中之重。

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如研发工作可能无法产生预期效果，原材料成本及供应、改善运营效率及规模经济，充电服务，法规，市场波动，有效管理增长，吸引、挽留及激励員工等多种风险。对于挽留和如何激励员工，小鹏汽车可能正在为此头疼，智能电动领域抢人大战愈演愈烈，小鹏汽车将此作为风险之一，此种担忧不无道理。

招股书中还透露，小鹏汽车认为，小鹏2015年开始经营，经营历史有限，在业务经营的大部分方面，包括设计、测试、生产、市场推广、销售及提供服务资历尚浅，包括能否：

持续设计及生产安全、可靠而优质的汽车；

建立广为人知而备受尊敬的品牌；

扩大客户群；

合适的产品和服务价格；

提高于自动驾驶、智能操作系统、电动动力总成系统及电子电器架构等关键领域的技术能力。

此外，产品召回也是招股书指明的风险之一。

数据显示，从2021年1月30日开始，小鹏汽车召回了2019年3月29日至2020年9月27日期间生产的部分G3，总计13399辆。对于召回的原因，小鹏汽车称，由于这些G3上安装的逆变器可能存在电源故障，车辆在停车时可能无法启动，或者在行驶时可能会断电。

人员和研发

招股书信息显示，小鹏将继续坚定自己在智能化上的投入。2019年、2020年及截至2021年3月31日止三个月，小鹏的研发开支分別占总收入89.2%、29.5% 及18.1%。

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小鹏汽车在招股书中透露，由于电动汽车行业正经历快速的科技变化，必须于研发投入大量资源以引领技术进步，从而维持市场竞争力，所以小鹏预期将继续产生大量研发开支。小鹏汽车在智能化方面的投入目前已取得初步成效。截止 2021 年 3 月小鹏 P7 激活 XPILOT 3.0 的用户已经超过 20%，累计使用超过 230 万公里。

员工方面，截至 2021 年 3 月 31 日，小鹏汽车在中国和美国共拥有 6,132 名员工。其中，39.8% 的员工专注于研发，其中 62.1%、16.3% 和 21.5% 的员工分别致力于汽车设计与工程、自动驾驶和智能操作系统。

产能和交付

小鹏计划将在广州和武汉新建年产量均可达 10 万辆的生产基地。对于目前的肇庆工厂，小鹏将设备和技术系统进行升级和加大投入，用来提高运营效率和产品质量。同时小鹏也将继续研发先进的制造技术，提升自动化水平来提高产品质量。

小鹏汽车，小鹏汽车上市

招股书显示，小鹏汽车 2018 年至 2020 年智能电动汽车交付量分别为 29 辆，12,728 辆，27,041 辆。截至 2020 年 3 月 31 日止三个月，小鹏汽车智能电动汽车交付量为 2,271 辆，2021 年同期为 13,340 辆。小鹏汽车预期会在 2021 年第二季度交付 15,500 辆至 16,000 辆车。在招股书中，小鹏汽车表示，预期 2021 年第二季度的交付量将最少达到或超过此指引范围。

此外，小鹏汽车计划在 2021 年第四季度开始批量交付第三款智能电动汽车 P5，计划在 2021 年第三季度末开始交付 G3 的中期改款版 G3i。在招股书中，小鹏汽车表示，预期 2021 年第二季度的交付量将最少达到或超过此指引范围。

写在最后：

资本进一步引发军备竞赛，智能电动赛道的竞争愈发激烈。造车新势力三强，美股蔚来拔得头筹，如今在港股，想要保持竞争力，小鹏赴港二次上市显得顺理成章。