德意志银行警告称，美国汽车业面临2004年式的``三重威胁''

本周的报告显示，美国汽车销售停滞不前，这可能表明汽车行业将在去年达到顶峰后迅速回落。

德意志银行（Deutsche Bank）表示，由于利率上升和二手车价格下滑，3月份的销售疲软，使前景可能变得较为滑落。上个月，全行业的交付量放缓至季节性调整后的年度速度，达到1,660万辆，与分析师的预期相反，该速度将加速至1,720万辆。去年，汽车制造商在美国创造了纪录，售出了1,760万辆汽车。

德意志银行分析师罗德·拉奇（Rod Lache），迈克·莱文（Mike Levine）和罗伯特·萨尔蒙（Robert Salmon）在周二的报告中写道：“不祥的是，今天的市场越来越类似于我们在“三重威胁”（2004年2月20日）中描述的市场。“在该报告中，我们强调了利率上升，车辆贷款负资产增加和二手车价格通缩对行业造成的风险。这可能会导致负担能力下降，以旧换新周期延迟，消费者从新到旧的转变，信贷供应减少以及组合/定价恶化。”

一个关键的问题是，上路的汽车数量减少了—报废量从十年前的约1300万下降到了1400万，现在已降至每年约1100万。尽管2015年的新司机净数量跃升至400万，但这可能还不够。美国的汽车总数已从2012年底的2.49亿增加到2.7亿。

分析师写道：“这使我们质疑美国是否供应过剩，以及从根本上支撑了1,700万范围内的趋势需求。”“如果不是这样，供过于求应该是自我纠正的-美国市场将经历二手车价格下降，从而给新车销售带来压力。”

住房市场崩溃后，次级抵押汽车贷款债券成为证券化行业的亮点。然而，最近几周，分析师和投资者一直在争论不断上升的拖欠债务可能对该行业造成什么影响。美银美林（Bank of America Merrill Lynch）分析师在上周的一份报告中表示：“优质和次级汽车贷款ABS的信用表现都将继续恶化，尽管步伐适中。”

德意志银行还指出以下内容：

公牛二手车价格降幅从2016年前9个月的平均降幅3.5％升至2月的7.7％。

公牛的销售分叉，乘用车大幅下降，而卡车以每年一千万至一百万的速度增长

公牛福特汽车公司和通用汽车公司可能需要在第二季度再次削减汽车产量，并增加其他激励措施以保持库存可控

多头几个特定细分市场的前景乐观，今年迄今的皮卡需求增长了6％，分析师认为，由于他们对细分市场的关注，American Axle＆Manufacturing Holdings Inc.和Dana Inc.“具有吸引力”。

公牛德尔福汽车公司，博格华纳公司和固特异轮胎橡胶公司的长期前景乐观。