吉利“放弃”科创板，让极氪独立上市更具想象力丨壹观察

6月25日，吉利汽车（00175.HK）接连发布了两则融资相关的公告，但引发的反应却有很大区别。

一则是，吉利汽车宣布，因公司经营决策和战略调整，经公司董事会审议通过，决定撤回首次公开发行股票并在科创板上市的申请。同日，上交所公告称，吉利汽车控股有限公司因发行人撤回发行上市申请或者保荐人撤销保荐。根据《审核规则》第六十七条(二)，上交所终止其发行上市审核。

第二则是，吉利汽车宣布，将对旗下智能汽车品牌极氪智能科技寻求不同的外部融资方案。当天上午，吉利控股集团与宁波市北仑区人民政府签署极氪智能电动汽车项目投资合作协议，极氪智能科技全球总部落户宁波。

对于投资者来说，极氪寻求外部融资已经是大家“默认”的事，而吉利汽车撤回科创板申请的事就有点意外了，虽然此前因为种种因素，吉利登陆科创板进展缓慢，但不少人都认为这只是时间问题，因此撤回申请引发了业界广泛讨论。

吉利为何“放弃”科创板？

事实上，在今年3月传出吉利汽车登陆科创板受阻的消息后，外界就对此事有诸多猜想，其中不乏认为吉利汽车“科技含量不够”，所以被科创板拒之门外的声音。

然而，从去年9月吉利汽车提交科创板IPO申请后，仅回复一轮问询后即迎来上会并成功通过上会审核的节奏来看，并不像是“资质不够”的样子。

不少业内人士对于这一说法也并不认同，汽车行业分析师任万付表示，吉利汽车撤回科创板上市申请，一方面与上市进展不畅、迟迟无法获批有关，这导致吉利融资无法到位，影响了原本的战略实施；另一方面，也与吉利近几个月的动作有关，取消与沃尔沃整体合并计划、与行业内外不同企业成立多家合资公司等动作，让吉利汽车的体系愈加庞大和复杂，此时撤回科创板上市申请，便于后续重组上市主体和寻找新的上市时机。

从吉利汽车提交的科创板上市招股书来看，项目总计募资200亿元左右，其中80亿元用于新车型产品研发，30亿元用于前瞻技术研发，研发总募资过半，吉利登陆科创板募资投入新四化转型的意图非常明显，当然需求也很强烈，而迟迟无法获批，意味着吉利不仅无法获得原本计划的研发资金，还会影响其他募资计划。

既然如此，不如干脆撤回申请，另寻他路，比如极氪单独融资。

极氪要走“蔚来路线”？

在发布撤回科创板上市申请公告同一时间，宣布极氪单独融资进展，可以说就是吉利对于放弃科创板和未来融资规划的一种“回应”。

在业内人士看来，极氪单独上市的效果可能比吉利汽车登陆科创板更好，资深汽车行业分析师杨昭表示，如果极氪单独上市，一级市场可能会给到其几千亿估值，会远超吉利汽车目前2000多亿的估值。

这一点在已经在美股上市的“蔚小理”上也能看出来，目前蔚来、小鹏、理想三家公司美股市值折合人民币均已过千亿，市值最高的蔚来已经突破5000亿，比任何一家A股或港股整车上市公司市值都要高。

因此，有业内人士预计，极氪未来也很有可能会选择在海外上市。如果在美股上市，以极氪001目前的火爆态势，以及花旗给出的2022年其全年销量或在10-13万辆的预测，极氪的全年销量将大大超过“蔚小理”目前的表现，其市值确实很有想象空间。

在独立上市之前，极氪就已经开始多种融资动作，极氪全球总部落户宁波和吉利控股与宁波市北仑区人民政府签署极氪智能电动汽车项目投资合作协议，这两个动作有点熟悉，很像蔚来与合肥政府之间的模式。

官方信息显示，极氪智能科技全球总部落户宁波后，将围绕万亿级汽车产业集群建设，聚焦发展智能汽车、新能源汽车、汽车关键零部件等重点领域，与宁波共同投资建设电动汽车和智能汽车高端零部件产业园，助推宁波汽车产业高质量发展与转型升级。

这一合作，与前不久合肥新桥智能电动汽车产业园区开工有很多相似之处，都是地方政府与智能电动车品牌的深度绑定，都是全产业链布局建设智能电动车产业集群。而有合肥投资蔚来的成功经验在前，宁波对极氪的支持力度也不会太小。

此外，吉利今年以来不断对外合作，其实也是一种变相的降本融资尝试，只有不断对外开放，SEA浩瀚架构的180亿投资才有可能尽快收回成本，取得盈利，吉利也才能有更多的资金用于下一步的研发投入。

写在最后

面向新四化转型，任何一家车企都是“缺钱”的，因此在一条融资通道走不通或者没那么快走通时，迅速转向，寻找其他融资模式，是很正常的事，无需过度解读。